In collaboration with Payame Noor University and Iranian Association for Energy Economics (IRAEE)

Document Type : Quarterly Journal

Author

Faculty Member Department of Economic Sciences, Bandar Abbas Branch, Islamic Azad University, Bandar Abbas, Iran

Abstract

The purpose of this study is to investigate the effect of uncertainty in inflation, bank finance, bank interest rates, liquidity, stock prices, price index and GDP on housing prices in Iran. In order to achieve this goal, seasonal data has been used during the period 1991 to 2013. EGARCH pattern (1,1) as an estimation of AR (4) residues for inflation is used as a substitute for inflation uncertainty measurement, and a short-term model and long-term relationships between research variables have been set. The results of short-term model and long-run pattern show that uncertainty regarding inflation, interest rate, liquidity, GDP and national income have a positive and significant effect on housing prices. Indeed, stock prices and housing finance have a negative and significant effect on housing prices. It is noteworthy to state that there are different sensitivities to housing prices in most variables, such as household income per capita, liquidity, and stock price index in the long term and short-term; so that, according to the theory, the elasticity of house prices relative to household income per capita, the volume of money and the stock price index in the long run is more than short-term. The results of the estimation of the error correction model indicate that in each period, about one fourth of the imbalance of dependent variable of its long-term equilibrium values over a period is moderated and eliminated in the subsequent period. In other words, if any shock or inequilibrium occurs in housing prices, it will return to equilibrium after four periods.

Keywords

Main Subjects

بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران، تحولات پولی و اعتباری کشور، سنوات مختلف.
برازنده، محمد (1376). " اثر متغیر‌های کلان اقتصادی بر شاخص قیمت سهام". پایان نامه کارشناسی ارشد اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبائی.
برانسون، ویلیام اچ (1386). "تئوری و سیاست‌های اقتصاد کلان". ترجمه: عباس شاکری، چاپ یازدهم، تهران: نشرنی.
بهشتی، محمدباقر و محسنی زنوزی، فخری سادات (1389). "بررسی بازار مسکن در مکانیزم انتقال پولی".فصلنامهتحقیقات مدلسازیاقتصادی، شماره 1، 205-187.
پهلوانی، مصیب و دهمرده، نظر (1386). "تخمین توابع تقاضای واردات و صادرات در اقتصاد ایران با استفاده از روش همگرایARDL". فصلنامه بررسی‌های اقتصادی، شماره 3، 120-110.
تشکینی، احمد (1384). "اقتصادسنجی کاربردی به کمک Microfit". مؤسسه فرهنگی هنری دیباگران، تهران.
جعفری، محبوبه (1397). " تأثیر نوسان قیمت نفت بر رفتار سرمایه‌گذاری در اقتصاد ایران: کاربرد الگوی مارکوف سوئیچینگ". فصلنامه علمی پژوهشی پژوهش‌های رشد و توسعه اقتصادی، دوره 8، شماره 32، 110-95.
حیدری، حسن و سوری، امیررضا (1389). "بررسی رابطه نرخ سود سپرده‌های بانکی و قیمت مسکن در ایران". مجله تحقیقات اقتصادی، شماره 92، 92-65.
حیدری، محمود (1387). "تأثیرنوساناتتولیدوقیمت‌هابرشاخصقیمتسهام". پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه شهید بهشتی.
راعی، رضا؛ ایروانی، محمد جواد و احمدی، تیرداد (1397). " شوک‌های پولی و کانال‌های انتقال دهنده سیاست پولی در اقتصاد ایران: با تأکید بر کانال نرخ ارز، قیمت مسکن و اعتبارات". فصلنامه علمی پژوهشی پژوهش‌های رشد و توسعه اقتصادی، دوره 8، شماره 31، 44-29.
سازمان برنامه و بودجه: مجموعهاطلاعاتسریزمانیآمارهایحساب‌هایملی، پولیومالی، دفتر اقتصاد کلان، سال‌های مختلف.
شریفی رنانی، حسین؛ قبادی، سارا؛ امراللهی، فرزانه و هنرور، نغمه (1390). "بررسی کانال قیمت دارایی‌ها در اثرگذاری سیاست پولی در ایران، مطالعه موردی شاخص قیمت مسکن". فصلنامهتحقیقاتمدلسازیاقتصادی، شماره 3، 43-29.
شهبازی، کیومرث و کلانتری، زهرا (1391). "اثرات شوک‌های سیاست‌های پولی و مالی بر متغیرهای بازار مسکن در ایران: رهیافت SVAR". فصلنامه پژوهش‌ها و سیاست‌های اقتصادی، سال بیستم، شماره 61، 23-10.
طاهری فرد، احسان (1378). "تأثیرتغییراتدرآمدهاینفتیبرنرخواقعیارز، موردایران (1375-1360)". پایان نامة کارشناسی ارشد، بخش اقتصاد دانشگاه شیراز.
عباسی‌نژاد، حسین و یاری، حمید (1388). "تأثیر شوک‌های نفتی بر قیمت مسکن در ایران".فصلنامهپژوهش‌های اقتصادی، شماره 9، 77-59.
عزیزی، فیروزه (1383). "آزمون تجربی رابطه تورم و بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران". فصلنامه پژوهش‌های اقتصادی، شماره ١١، 104-87.
فرزین وش، اسداله و محسنی زنوزی، سیدجمال الدین (1388). "نقش قیمت دارایی‏ها در مکانیسم‏ انتقال پولی ایران". نامه مفید ( نامه اقتصادی)، شماره 72، 32-3.
قالیباف اصل، حسن (1381). "بررسی اثر نرخ ارز بر روی ارزش شرکت در ایران". پایان نامه کارشناسی ارشد مدیریت، دانشکده مدیریت دانشگاه تهران.
قلی‌زاده، علی‌اکبر و کمیاب، بهناز (1392). "غرامت‌های بیکاری منطقه‌ای در بازار مسکن استان‌های ایران". فصلنامه پژوهش‌های اقتصادی (رشد و توسعه پایدار)، سال پانزدهم، شماره سوم، 32-22.
کریم‌زاده، مصطفی (1385). "بررسی رابطه بلندمدت شاخص قیمت سهام بورس با متغیرهای کلان پولی با استفاده از روش همجمعی در اقتصاد ایران". فصلنامه پژوهش‌های اقتصادی ایران، شماره 26، 58-49.
مهدوی عادلی، محمدحسن و نوروزی، روح‌الله (1388). "نقش سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی بر صادرات غیرنفتی در اقتصاد ایران". مجله دانش و توسعه، شماره 27، 68-85.
موسایی، میثم (1389). "رابطه بازار سهام و متغیرهای کلان اقتصادی در ایران". فصلنامهپژوهش‌هاوسیاست‌هایاقتصادی، سال هجدهم، شماره 54، 94-73.
نوفرستی، محمد (1378). "ریشه واحد و هم‌جمعی در اقتصاد سنجی". چاپ اول، تهران: مؤسسه خدمات فرهنگی رسا.
یوسفی، داود (1379). "بررسی و برآورد تابع تقاضای واردات کل ایران به وسیله تکنیک همگرایی". پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشکده علوم اقتصادی و سیاسی، دانشگاه شهید بهشتی.   
 
 
 
Afonso, A. & Souso, R. M. (2009). “The Macroeconomic Effects of Fiscal Policy”. Working Paper, No. 991, Available at www.ecb.europa.eu. 20-42.
Ayuso, J., Blanco, R. & Restoy, F. (2006). “House Prices and Real International Rates in Spain”. Banco DE Espana Publication, PP. 8-38.
Bahmani-Oskooee, M. & Nasir, A. (2004). “ARDL Approach to Test the Productivity BiasHypothesis”. Review of Development Economics, 8(3), 484-488.
Banerjee, A., Dolado, J. & Mestre, R. (1998). “Error-Correction Mechanism Tests for co -Integration in a Single-Equation Framework”. Journal of Time Series Analysis, 19(2), 267–283.
Cho, D. (2006). “Interest Rate, Inflation, and Housing Price: With an Emphasis on Chonsei Price in Korea”. URL: http://www.nber.org/chapters/c10147. 18-32.
Chui, L. & Chau, K. W. (2005). “An Empirical Study of the Relationship between Economic Growth, Real Estate Prices and Real Estate Investments in Hong Kong”. Surveying and Built Environment, 16(2), 19-32.
Clapp, J. & Giacotto, C. (1993). “The Influence of Economic Variables on House Price Dynamics”. Journal of Urban Economics, 36, 83-116.
Craig, R. S. & Hua, Ch. (2011). “Determinants of Property Prices in Hong Kong SAR: Implications for Policy”. International Monetary Fund, 11(1), 1-12.
Engle, R. F. & Granger, C. W. J. (1987). “Co-integration and Error Correction: Representation, Estimation, and Testing”. Econometrica, 55(3), 251-276.
Gerlach, S. & Peng, W. S. (2005). “Bank Lending and Property Prices in Hong Kong”. Journal of Banking and Finance, 29(2), 461-481.
Gerlach, S. (2002). “Bank Lending and Property Prices in Hong Kong”. papers.ssrn.com/sol3 /papers.cfm?abstract_id=1009153. 15-21.
Hofmann, B. (2003). “Bank Lending and Property Prices: Some International Evidence”. The Hong Kong Institute for Monetary Research Working Paper, 22(3), 34-47.
Liang, Qi. & Hua Cao, H. (2007). “Property Prices and Bank Lending in China”. Journal of Asian Economics, 18(2), 63-75.Mandell, S. (2011). “Bank Lending and House Prices in Sweden 1992-2010”. .eres.scix.net/cgi-bin/works/Show? eres2011_91-104.
Mishkin, S. F. (2007). “Housing and the Monetary Transmission Mechanism”. Prepared for Federal Reserve Bank of City´s.
Pesaran, H., Shin, Y. & Smith, R. (2001). “Bound Testing Approaches to the Analysis of Level Relationships”. Journal of Applied Econometric, 16, 289-326.