دانشگاه پیام نور پژوهش‌های رشد و توسعه اقتصادی 2228-5954 15 60 2025 09 23 Time-Frequency Dynamics of Economic Policy Uncertainty and the Exchange Rate: Evidence from Iran پویایی‌های زمان-فرکانس نااطمینانی سیاست اقتصادی و نرخ ارز: شواهدی از ایران 12153 10.30473/egdr.2025.74237.6995 FA صالح طاهری بازخانه استادیار گروه اقتصاد و حسابداری، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه گیلان، رشت، ایران Journal Article 2025 04 07 Following the 2008 global financial crisis, the relationship between economic policy uncertainty (EPU) and exchange rate dynamics has garnered significant attention. In Iran, this nexus is particularly complex due to structural shocks and extensive interventions. This study employs a Continuous Wavelet Transform (CWT) to analyze quarterly data from 1980:Q1 to 2024:Q2, dissecting the dynamic relationship across various time-frequency domains.<br />The findings reveal that in the short run (less than 1 year), a strong, in-phase feedback loop exists between EPU and the exchange rate, where each variable reinforces the other. In the medium run (1–4 years), the relationship becomes more intricate; alongside the persistent in-phase causality, an inverse relationship from the exchange rate to EPU emerges, indicating adaptive economic responses. In the long run (more than 4 years), a stable and unidirectional inverse causality from the exchange rate to EPU is observed. This time-horizon decomposition is based on the standard wavelet analysis literature, distinguishing between business, cyclical, and long-term components.<br />This finding confirms that artificially suppressing the exchange rate as a stabilization tool is counterproductive, as it merely shifts policy uncertainty to longer horizons, thereby contradicting its objective. بعد از بحران مالی جهانی سال ۲۰۰۸، بررسی ارتباط میان نااطمینانی سیاست اقتصادی و متغیرهای اقتصاد کلان توجه زیادی را به خود جلب کرده است. در این میان، نحوه تعامل این متغیر با نرخ ارز در اقتصاد ایران، به دلیل وجود تکانه‌های ساختاری و مداخلات گسترده، با پیچیدگی بیشتری همراه است. بر این اساس، تحقیق حاضر با استفاده از تحلیل موجک پیوسته بر روی داده‌های فصلی برای دوره زمانی ۱۳۵۹:۰۱ تا ۱۴۰۳:۰۲، به تحلیل پویای این رابطه در افق‌های زمانی-فرکانسی می‌کوشد بینش جدیدی در این زمینه ایجاد کند.<br />نتایج نشان داد در افق کوتاه‌مدت (کمتر از ۱ سال)، یک چرخه بازخوردی قوی و هم‌فاز میان نااطمینانی سیاست اقتصادی و نرخ ارز وجود دارد که به تشدید یکدیگر می‌انجامد. در میان‌مدت (۱ الی ۴ سال)، این رابطه پیچیده‌تر شده و علاوه بر تداوم رابطه هم‌فاز، رابطه‌ای معکوس از نرخ ارز به نااطمینانی سیاست اقتصادی نیز ظهور می‌یابد که نشان‌دهنده واکنش‌های تطبیقی اقتصاد است. در بلندمدت (بیشتر از ۴ سال)، یک رابطه علی معکوس و پایدار از نرخ ارز به نااطمینانی سیاست اقتصادی مشاهده می‌شود. این یافته مؤید آن است که اتکا به سرکوب مصنوعی نرخ ارز به عنوان ابزار ثبات‌ساز، در عمل نااطمینانی سیاستی را به افق‌های بلندمدت منتقل کرده و نقض غرض است.